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十一、制造业PMI回落，贸易摩擦升级导致企业经营预期和采购量指数下行，就业指数十年新低制造业PMI回落，连续4个月低于荣枯线，供需均收缩，新订单回落。8月制造业PMI为49.5%，较上月下滑0.2个百分点，主要是因为生产、新订单和价格指数分项下滑。生产端，8月PMI生产指数为51.9%，较上月下滑0.2个百分点。需求端，新订单指数为49.7%，较上月回落0.1个百分点，连续4个月低于荣枯线；新出口订单指数为47.2%，较上月回升0.3个百分点，仍低于荣枯线；进口指数46.7%，较上月回落0.7个百分点。内外需均总体疲软，内需主因房地产投资放缓，制造业和基建投资低迷，外需因中美贸易摩擦升级、全球经济增长放缓。

海外资金靠不住。谁在接手美联储“瘦身”的美债资产？答案可能是美联储的成员银行。在美国的8039家商业银行中，约有38%（约3000家）都是美联储的成员银行。如果成员银行需要从美国财政部购买更多的国债，它们的流动性自然也会因此下降，超储减少，贷款规模也会受到影响。还有另一种途径，成员银行可能会把手头的国债转卖出去，推高融资成本。

技术面分析：4小时图上来看，随着近日黄金的持续上攻，布林带勾头向上开口运行，K线受MA10支撑运行于布林上轨附近，MA5上穿MA10形成金叉，附图MACD红色动能持续放量，指标强势；小时图上来看，布林带三线向上运行，K线受布林带中轨支撑运行至上轨附近，MA5上穿MA10形成金叉，附图MACD红色动能小幅放量，多头占据主导地位。

同时，对于一些本身工资水平就比较低的国有企业，《意见》也明确：上年职工平均工资明显低于全国城镇单位就业人员平均工资的，即使企业经济效益下降，当年工资总额可适当少降。工资调整向一线和高技能人才倾斜工资总额一旦形成，如何确保这笔资金能够在兼顾效率和公平的基础上分配到每一名国企员工手中？

美国调查公司IDC的资料显示，小米在智能手机市场的份额居全球第4位。以低价格为武器，在中国大陆和印度扩大了销售。之所以携手长江和记实业，是因为小米除了新兴市场国家之外，还在开拓发达国家市场。长江和记实业是由已经退休的李嘉诚创建的香港财团的核心企业。

未来消费难起：1）中美贸易摩擦冲击出口部门就业。8月PMI从业人员指数46.9%，较上月下滑0.2个百分点，处于荣枯线下，且为十年以来低点，城镇调查失业率5.2%。2）经济低迷，居民可支配收入走弱。3）中国居民部门杠杆率高位上升，2019年二季度升至55.3%。4）股市房市财富效应减弱，抑制消费。